Economía. El dólar blue tocó otro récord de $ 381, por qué sigue subiendo

El dólar blue - dólar informal o paralelo- subió $ 5 este martes alcanzando un nuevo récord nominal de $ 381 (tras haber tocado el máximo de $ 378 el martes pasado), luego de dos jornadas sin alzas. De esta forma acumula un incremento de $ 35 en lo que va de 2023 (+ 10,1%), tras haber cerrado el 2022 en $ 346.

La brecha con el tipo de cambio oficial mayorista se ubicó en el 106,2 %, en tanto este último cerró su cotización en $ 184,69 para la venta. El tipo de cambio oficial minorista es de $ 183,50 para la compra y $ 191,50 para la venta en las pizarras del Banco Nación.

En 2022, el dólar informal se incrementó en $ 138 (+66,4%, por debajo de la inflación), mientras que en 2021 había subido 25,3 % ($ 42), la mitad respecto de la inflación del período (50,9 %). Vale recordar que en 2020 el salto del blue fue de 111 % frente a una inflación de 36 %.

Por su parte las cotizaciones de los dólares financieros tuvieron un comportamiento dispar El dólar Contado Con Liquidación (CCL) -negociado con el Global 2030 o GD30- comenzó la jornada al alza pero cerró con una caída de 1 % ofreciéndose a $ 359,50. En tanto que el dólar MEP o bolsa subió 0,5 % con un valor de referencia de $ 353,85.

El dólar blue es un mercado pequeño y muy variable, sensible a los cambios de contexto. Pero no deja de ser una referencia. Por ello, si bien no es un termómetro fiable para definir problemas más profundos vinculados al dólar y las reservas, su alza (por encima de los dólares financieros y con un valor absoluto también superior) genera inquietud y la pregunta de qué factores la están impulsando.

Cuáles son las presiones alcistas que impulsan la suba

1) Fenómeno estacional: Las vacaciones de verano suelen explicar en esta época del año una mayor demanda de dólares. Sin embargo, analistas explican que el fenómeno se abría adelantado a lo que usualmente ocurre en febrero. Asimismo, podría haber una inclinación a mayor cobertura ya que, de acuerdo a Joel Lupieri de Epyca Consultores, “claramente hay un componente estacional que se refuerza con el cambio de quincena, pero considera que a esto se suma el hecho de que las medidas de recompra de deuda y alza de la tasa de pases para los bancos, que se anunciaron la semana pasada, probablemente han perdido parte de su impacto inicial sobre las expectativas de depreciación del peso”.

2) Dólar Qatar:

También se mantiene como hipótesis que la suba del blue está presionada por el efecto del "dólar Qatar". Esto es así porque los consumos con tarjeta en el exterior por más de U$S 300 mensuales se pagan al tipo de cambio oficial más impuestos (30% impuesto país, 45 % a cuenta de Ganancias y 25 % a cuenta de Ingresos Brutos), lo que implica duplicar el dólar oficial ($ 384), quedando por encima del dólar blue. En ciertos casos se le agrega el Impuesto a los Sellos del 1,2 % que cobra CABA. Es decir, el "blue" sigue resultando más barato al momento de cancelar esos consumos para los argentinos que viajan al exterior y consumen con tarjeta de crédito.

3) Menor oferta de los turistas extranjeros en el país

También estaría operando al alza del dólar blue una menor oferta de la usual por parte de los turistas extranjeros que vienen al país, en tanto les resulta más económico la utilización de las tarjetas a raíz de la disposición del Banco Central que permite a las emisoras de plásticos aplicar a esos consumos el tipo de cambio del MEP (dólar bolsa).

4) Mayor circulación de pesos

Entre otros motivos, se menciona la mayor emisión monetaria del Banco Central en los últimos meses, incrementando la circulación de pesos, una parte de la cual se dirige a la compra de dólares como cobertura. Cristian Buteler, analista del mercado de capitales, afirmó que “en diciembre, el BCRA incrementó el stock de pesos existente en $ 1,2 billones y, aunque esa es una época en la que la demanda de moneda local suele ser mayor, ésta va cayendo hacia enero, por lo que es probable que parte de esa mayor liquidez pueda ir hacia el dólar blue”.

Perspectivas: Para los analistas esta suba del blue no está expresando por el momento mayor expectativa de devaluación del tipo de cambio oficial. En los hechos, por tratarse de un año electoral y con una inflación galopante lo que se espera es que el Gobierno no tenga en perspectiva subir sustancialmente el ritmo de devaluación, no obstante nunca pueden descartarse golpes de mercado o corridas cambiarias por la frágil situación de las reservas. Desde la consultora Analytica aclararon que “no vemos que el aumento del blue ni de los paralelos esté relacionado con una expectativa de una devaluación de shock”. Sin embargo, se agregan tensiones cambiarias porque se espera una menor liquidación de exportaciones este año por la sequía, y el monitoreo permanente del FMI que ata los desembolsos (para los vencimientos de deuda) al cumplimiento de las "metas" de ajuste.